上证指数节前拉出十一连阳牛来了，各大指数节前一周整固，市场貌似正在蓄力。就在元旦假期期间，港股市场及中概股暖意明显。
明天，2026年行情将正式开启。在外围的利好下，是否意味着开门红将出现？后市机会又在哪里？今天，达哥和牛博士就大家关心的话题进行讨论。
牛博士：达哥，新年好，又到周末我们聊市场的时间。假期期间，港股市场及中概股暖意明显，投资者的情绪也比较亢奋，都希望在新年里大展身手。对于后市，你是如何看待的？大盘会再创新高吗？
假期期间，确实有诸多利好，比如恒生指数上涨近3%，恒生科技指数大涨4%，纳斯达克中国金龙指数上涨超4%，均是近期少有的单日大涨走势。
宏观层面，离岸人民币兑美元升破6.97，创下2023年5月以来的新高，这会加快外资流入的速度。此外，12月31日公布的我国12月份制造业PMI，4月份以来首次升至扩张区间。该数据超出市场预期，且站上荣枯线，意味着制造业正式迈入扩张区间。
公司层面也迎来利好，比如蓝箭航天科创板IPO获受理，拟融资75亿元；国家集成电路基金在中芯国际H股的持股比例从4.79%升至9.25%。这对商业航天、半导体板块会有一定的刺激作用。
年末阶段，上证指数拉出十一连阳。包括本次在内，上证指数历史上共有5次拉出十一连阳。今天，我们不妨先来回顾一下历史上十一连阳后的走势。
1992年2月25日至3月11日、1992年5月5日至5月19日，上证指数分别拉出十二连阳、十一连阳。背景是早期市场流动性释放，政策预期升温，以及市场快速扩容下的投机情绪高涨。因为这两段历史处于A股市场的早期阶段，所以参考意义不大。
2006年6月15日至6月29日，上证指数拉出十一连阳，背景是股权分置改革深化、机构资金入场，且市场处于牛市早期阶段。十一连阳之后，大盘快速冲刺，在几个交易日之内就见到了波段高点，随后展开了一个月的回调。
2017年12月28日至2018年1月12日，上证指数拉出十一连阳，背景是蓝筹股估值修复，外资持续流入，当时市场处于“漂亮50”行情的末期。十一连阳之后，大盘再次加速，半个月之后见到了波段高点，随后展开了长达近一年的调整。
从上证指数的历史走势来看，2015年7月时有三大压力位：4317点、4184点、4000点。2025年10月下旬至11月中旬，上证指数在4000点附近来回折腾了半个多月牛来了，在压力位附近遇阻。
因此，若接下来行情加速，不要亢奋上头。实操中，尽量低吸。
宏观层面，下周将迎来两大事件。一是美国将在下周五公布2025年12月的非农数据和失业率数据，二是我国2025年12月的CPI和PPI数据预计于下周五出炉。
其中，前者对美联储降息预期会有所影响，后者对消费板块及市场信心会有一定的影响，均需要关注。
牛博士：感谢达哥的分享。本轮牛市，当前依然是结构性行情，并非全面牛市，所以对板块个股的判断非常重要。有句话叫“买对了就是牛市”，非常贴切。对于接下来的机会，你是如何看待的？
道达：确实如此，板块非常重要，尤其是要抓住主线。2025年的板块行情，AI产业链是绝对主线，包括以下板块及时间段。
1-4月，市场出现了人形机器人、端侧、算力、涨价题材、柴发等板块行情。
5-6月，市场出现了军工、新消费、游戏、英伟达产业链、数字货币等板块行情。
7-10月，英伟达产业链成为绝对主线，国产算力、创新药、稀土、CXO轮番表现。在英伟达产业链核心股开启震荡之后，新能源、储能爆发，人形机器人、存储、固态电池、有色、消费电子等轮番表现。
10-12月，行情呈现四条线，一是以海峡西岸概念为代表的投机抱团，二是AI硬件在英伟达产业链核心股的带领下开启修复行情，三是涨价题材（电解液、锂矿、有色等）炒作，四是商业航天崛起。期间，新能源、电力设备、存储等轮番表现。
从以上板块行情可以看出，绝大多数板块具有以下特征：AI、科技、产业趋势。
所以，在接下来的行情中，依然要在那些刚起势或起势不久的主线板块上保持进攻力度，这样才能跑赢大多数人。而那些低位板块，只有大风来了，才将重心转过去。
那么，有哪些板块接下来值得关注呢？
首先是商业航天。之前达哥重点提到，商业航天板块的炒作，是一次中型题材的炒作，可以参考创新药、低空经济的行情，基本上会有两个月的炒作时间。这个板块的行情开启时间在2025年11月下旬，基本上可以维持到2026年1月中旬。
从资金情况来看，不少商业航天的个股获得了机构与游资的追捧。此外，商业航天板块指数突破2025年8月的高点后，涨幅只有17%多一点，从中型题材的涨幅来看，这个涨幅不算太高。
其次，一些突破后回调整固的板块，比如PCB、液冷、有色等。本周，委内瑞拉局势出现新变化，该国的铝土矿、锂矿、锰矿等储量位居世界前列。
再次，一些即将迎来上量的行业，比如本周异动的人形机器人板块。
最后，目前已开始进入年报预披露阶段，2025年第四季度业绩超预期的公司值得关注，尤其是产业趋势与主线板块中的业绩超预期公司需要重视。
达哥大致看了一下，锂电产业链的盐湖股份、天赐材料，2025年第四季度的净利润均超出市场预期。
这是否意味着锂电产业链在炒作涨价题材之后会迎来业绩层面的炒作呢？值得观察。
最后，达哥作一个总结：假期暖意明显，大盘开门红可期。将时间拉长一点来看，若上行加速，因上证指数2015年7月的压力明显，不宜亢奋上头。操作上，多做主线板块个股，少捞偏门。
板块方面，关注商业航天、AI产业链、人形机器人、有色等板块牛来了，同时关注主线中2025年第四季度业绩超预期的公司。
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